沈仕卫 刘显玉

6月10日至12日，初夏，茅台镇酱香萦绕，贵州茅台2025年度股东会于11日如期召开。超千名来自全国各地的股东、机构投资者及分析师齐聚赤水河畔。从机场专车接送、酒店贴心服务到现场温情布景，全方位细节，让这场年度相聚定格为专属股东的“回家”之旅。

笃定茅台长期价值

本次参会的股东年龄、投资经历各不相同，却达成了统一共识：茅台具备长期持有价值。

贵州都匀的王先生有着十足的持股笃定。他曾在2008至2009年买入茅台却中途抛售，2020年重新入场后彻底转变投资理念，坚持“有钱就买、买了不卖”。在他看来，茅台品质恒久稳定，这是其长期稳健发展的核心底气，除非股价离谱暴涨，否则将永久持股传承。

广东云浮的程先生深耕股市二十余年，见证诸多牛股陨落。2016年入局茅台，历经股价从2600元跌至1400元的过程中持续加仓，目前持股约3000股，市值数百万元。他认为茅台拥有深厚的行业护城河，盈利水平业内顶尖，发展前景长远，计划长期持股、世代传承。

28岁的广西柳州青年卢少旭代表新生代投资者。他历经巨亏，深谙投资风险，最终确立“只投看得懂的企业”的原则。在他眼中，茅台经营模式简单透明，从生产到销售全链路可控，是他能看懂的上市公司，即便当前持股时间较短，仍计划后续逢低加仓。

二度参会的广东梁女士是资深价值投资者，低位布局茅台，凭借多年分红早已收回全部本金，实现“纯收益持股”。她看淡股价短期震荡，核心看好茅台稳定的分红能力，依靠分红即可实现稳健收益。河南洛阳一对夫妻也将大部分投资仓位聚焦茅台，坚定长期持股信念。

信心比黄金更珍贵

本次股东会审议的2025年度利润分配方案及2026年中期分红安排，成为股东们热议的核心话题。茅台稳定的高分红、约4%的年化股息率，在低利率市场环境下极具吸引力，也让众多股东收获稳稳的投资回报。

四川达州的医生郑长军精准测算，其持有的茅台股票年分红可达七八万元。西安的李先生2017年以约300元股价入场，如今仅靠历年分红便已收回全部投资成本。茅台镇本地股东张体伟持股一年多，认为茅台股价波动平缓、风险可控，高分红的特性让投资更稳健，无惧短期行情起伏。

茅台的高分红让不少股东萌生“分红养老”的想法：2000股一年分红七八万元，每月五六千元，“当领工资了”。但分红背后是茅台对未来的信心表达。正如茅台高层所言：面对白酒行业“存量竞争”的深度调整，机遇始终大于挑战。

一场温情的价值相聚

“回家”的主题在茅台国际大酒店被演绎得淋漓尽致。从机场接送到大堂指引，每一个细节都在消解股东的旅途疲惫。

相较于首次参会的新鲜感，第二次从广东来茅台参会的梁女士感言，如今的年度相聚更像一场大家庭聚会，轻松无负担。53岁的郑长军连续两年骑行11小时摩托车赴会，以休闲随性的方式奔赴这场专属价值投资者的约定。陕西西安的李先生则带着80多岁的母亲参会，依托多元企业分红安稳生活，兼顾投资与陪伴家人，心态从容淡然。

这或许就是茅台股东会最动人的地方：它不只是一个开会场合，更是一场关于价值认知的“双向奔赴”。企业以稳健经营、持续分红回馈长期信任，投资者以耐心资本、长久陪伴赋能企业发展，双方在坚守价值的道路上彼此成就，岁岁相守、温暖相伴。